décembre 5th 2008
L’Etat, enfin un investisseur responsable ?
Chronique Investir Utile écrite pour Le Monde en novembre 2008.
Yannick
La crise financière va-t-elle faire de l’Etat français un investisseur responsable ? Le 23 octobre dernier, le président de la République a réitéré sa volonté de voir naître en France une structure, dotée de fonds publiques, capable de venir en aide aux sociétés en mal de capitaux (nos banques par exemple), ou susceptible de devenir actionnaire « d’entreprises stratégiques » faisant l’objet d’une OPA hostile. Une sorte de « fonds d’intervention » français à l’instar des fonds souverains qatari, singapourien ou chinois capables de se payer les fleurons de l’industrie occidentale.
En Europe, la Norvège est le seul pays à bénéficier d’un tel outil d’investissement. Doté de plus de 350 milliards de dollars, ce fonds public gère l’argent du pétrole de la Mer du Nord en investissant dans les sociétés cotées du monde entier. Sa force de frappe lui permet aussi, le cas échéant de prendre des participations stratégiques dans des entreprises norvégiennes. La France peut-elle se doter d’un tel fonds ? La taille de ce puissant fonds souverain paraît bien au-dessus de nos capacités. En revanche, sa philosophie d’investissement, elle, est dans nos moyens.
Quand il décide de prendre une participation au capital d’une entreprise, le fonds norvégien applique une règle stricte : toute décision d’investissement passe par l’évaluation de la responsabilité environnementale de l’entreprise, la mesure de son engagement social et l’analyse de la qualité de sa gouvernance (transparence, respect des actionnaires…). Une philosophie responsable, digne d’un Etat engagé soucieux de donner du sens à ses placements sans pour autant renier ses objectifs de rentabilité.
Alors que la France s’est lancée dans le Grenelle de l’environnement, alors qu’une politique sociale volontariste (RSA, recours aux emplois aidés…) est actuellement menée, alors que le président clame sa volonté de transparence dans l’utilisation des fonds publics par les banques, le fonds norvégien prend des allures de modèle.
L’Etat saura-t-il saisir cette occasion et créer un fonds responsable? En renflouant, sans véritables contreparties, des banques peu transparentes dans leurs pratiques, il raté la première marche. Souhaitons qu’il ne rate pas la seconde. En obligeant les établissements bénéficiaires de fonds publics à s’engager dans une logique financière responsable, l’Etat ferait d’une pierre trois coups : il imposerait aux banques et futures « entreprises aidées » le respect des critères sociaux, environnementaux et de transparence. Il donnerait du sens à l’argent des contribuables. Il donnerait un sérieux coup de pouce à la refonte du capitalisme.